国际投行密集上调中国GDP增速预测值 海外投资者对华投资信心持续提升

中国经济加速复苏，也不断提升海外投资者对华投资的信心。在日前国家统计局发布一季度GDP数据后，据上海证券报记者不完全统计，已陆续有摩根大通、瑞银、花旗等多家国际金融机构集中上调中国2023年全年GDP增速预期。

国际投行密集上调中国GDP预测值

4月18日，国家统计局发布数据，我国一季度国内生产总值（GDP）达284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，增速比去年四季度高1.6个百分点，一季度经济增长的企稳回升态势明显。

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随后，摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌在最新观点中将中国今年GDP增长预测值上调为6.4%（此前为6.0%）。

朱海斌表示，中国2023年第一季度GDP数据大幅超出预期，录得4.5%的年增长率，此前摩根大通对于一季度的GDP数据预期为4.1%，而市场普遍预测值为4.0%。根据摩根大通测算，在进行季节因素调整后，中国第一季度GDP数据反弹势头强劲，环比增长11.9%，而此前2022年第四季度的环比增幅为3.1%。

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，3月和一季度公布的数据显示经济反弹力度强于预期，将中国全年GDP增速预测值上调至5.7%（此前为5.4%）。

此外，花旗将中国2023年GDP增速预测值从5.7%上调至6.1%。该机构表示，鉴于更实质性的复苏发生在2023年春节假期之后，因此中国经济复苏的强度可能比数据显示的更加强劲。

在此之前，3月中旬，高盛宏观经济研究团队便将中国2023年一季度及全年GDP同比增长预期分别从之前的2.7%和5.5%，上调至4%和6%。彼时，高盛提到，受益于中国经济快速复苏，今年前两个月的经济数据较去年12月整体回暖。其中，受服务消费快速复苏带动，社会消费品零售总额与服务业生产指数在开年两个月均大幅提升。

消费、出口和楼市全面超预期

在对超预期经济数据的分析中，消费复苏、出口强劲和房地产市场的超预期触底反弹均被多家机构提及。从具体分析来看，“全面复苏”是这一波外资机构集中上调我国经济数据预测值的主要原因。

汪涛表示，3月社会零售增长强于预期，房地产销售同比增速自2021年年中以来首次转正，出口增速也远超预期。她预计，城镇地区服务业活动（尤其是中小企业）的复苏将有助于支撑年内就业和居民收入逐步改善，部分超额储蓄的释放也将推动消费进一步修复。随着经济持续好转，此前房地产政策优化和房贷利率下调的影响将进一步显现，从而支撑房地产活动进一步好转。

朱海斌认为，一季度的经济复苏主要是由以下因素共同推动：首先，与旅行有关的消费和服务活动明显反弹，疫情防控政策优化和预期的改善使家庭的消费活动趋于正常；其次，政府政策在推动经济复苏方面起到了引领作用，政策层面继续扶持创新和产业升级、绿色发展、农村地区发展和中小企业发展；再其次，出口表现超出预期，第一季度的净出口额为2050亿美元（2022年同期数据为1540亿美元），为第一季度的GDP表现带来了积极的影响；最后，房地产市场比预期更早触底反弹。

宏观政策大概率维持当前基调不变

展望未来，野村中国首席经济学家陆挺在报告中这样形容：“二季度将是另一个甜蜜期（sweet spot）。”原因在于，去年的同期基数更低，二季度的经济同比增长幅度将更加明显。

瑞银同样认为，二季度社会零售和房地产活动同比增速可能将继续大幅反弹。

对于今年后续财政货币政策是否有加码的可能，多数机构认为宏观政策保持当前基调不变的概率较大。汪涛表示，考虑到一季度GDP增速超预期以及内需复苏启动，预计未来几个月宏观政策保持积极支持的基调基本不变。

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